数据：
2024年度牧原股份预告归母净利润170亿-180亿元，同比增长5.0-5.2倍；生猪出栏量及销售均价上升，同时养殖成本下降。
线索：
猪周期通常持续3-4年，现阶段进入第六轮周期，生猪出栏增长、企业集中化养殖加速，未来可能影响猪肉价格和市场表现。行业整体回暖，但受外部经济因素影响，需关注成本及价格变化。
正文：
3月20日，牧原股份将发布2024年度财报。根据此前的预告，该公司的归母净利润预计为170亿元至180亿元，相较于去年同期的亏损42.63亿元，实现了约5.0至5.2倍的增长。扣非净利润则预计为190亿元至200亿元，增长约5.85至6.1倍。业绩扭亏的原因在于生猪出栏量及销售均价的增长，加之养殖成本的降低，从而导致利润大幅回升。
猪肉行业处于周期性复苏的阶段，每一轮猪周期通常持续3至4年，主要由能繁母猪的补栏和出栏滞后性引起价格波动。2018年至2023年间，因非洲猪瘟引发的超级周期使得价格迅速飙升，随之而来的是行业的过度扩张和供给过剩，导致长时间亏损。这一轮猪周期的底部特征逐渐凸显，能繁母猪存栏量接近正常水平。分析预测2024年全国生猪出栏量为6.7亿头，同比下降5%，行业集中的趋势加快，牧原股份和温氏股份的市占率已突破15%。
预计2024年猪价将呈“V型”走势。上半年因需求淡季，猪价在低位震荡，后期因养殖成本缓解将小幅回升。牧原的养殖成本也在持续减少，预计第四季度净利润约为65亿至75亿元。与此同时，温氏股份的疲软状况也正在改善，销量和销售均价均有所增加，但市场对猪企的整体信心依然低迷，股价反应不明显。
进入2025年，生猪期货价格有回暖趋势，反映供需关系的改善。然而，能繁母猪存栏的持续下降预示着未来的供应压力将得到缓解，行业有望稳定。尽管养殖行业成本仍然存在压力，尤其是因国际贸易因素引发的饲料原材料成本波动，但对规模化企业依然有着相对可观的盈利空间。
更值得一提的是，牧原的自繁自养模式在养殖市场中表现出更强的盈利能力。最新数据显示，牧原在2024年销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，销售维持增长，养殖利润表现良好，奠定了整体业绩上涨的基础。
发布时间：
2025-03-19 18:27:00
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