数据：
美债收益率下降给美元带来压力，10年期美债收益率低至4.28%，美元兑一篮子货币下跌2%。1月份美国通胀意外升至3%。实际美债收益率的下降是汇率的重要驱动因素，10年期通胀保值证券收益率降至1.89%。
线索：
美债收益率下降会导致美元走软，造成经济增长预期的重新定价。这种情况可能影响风险资产的价值。投资者对特朗普的政策和后续影响持悲观态度，这可能会导致美国国内经济放缓。此外，持续的高通胀和美联储的货币政策方向将对投资风险产生深远影响。
正文：
美国债券收益率的下降正在给美元施加压力，投资者正押注于经济增长放缓将促使美联储继续降息。尽管通胀持续存在，10年期美债收益率已降至4.28%，这是自去年12月中旬以来的最低水平。美债收益率的下降主要源于美国经济前景的恶化，最近一系列数据显示消费者和商业情绪的不乐观。同时，美元兑一篮子货币的汇率也下降了2%，与市场对特朗普重返白宫可能支撑美元的预期相悖。
分析师表示，增长放缓与高通胀预期的组合对美元来说是一个负面因素。实际美债收益率的下降，尤其是调整通胀后的收益率，成为影响汇率的重要因素。10年期通胀保值证券（TIPS）的收益率已经降至1.89%，为去年12月初以来最低水平。尽管通胀压力依旧，美联储在面临经济增长疲软的情况下，可能会变得更加不确定，甚至考虑进一步降息。
特朗普对此事的态度有所变化，尽管他对美联储的利率政策提出批评，但后来表示这是正确的选择。此外，分析师指出由于关税导致的前端通胀急剧上升，美联储未能及时调整政策，致使实际美债收益率大幅下降。随着特朗普关税的影响被逐渐计入投资者的考虑中，通胀预期上升。
尽管美国1月份的通胀意外升至3%，并且美联储的会议纪要表明存在上行风险，但投资者仍然普遍认为美联储可能在年底前继续降息50个基点。基金经理们对新总统政策对于国内增长的威胁持悲观态度，包括与贸易相关的争端、移民政策收紧和政府裁员等。
从1月中旬以来，美债名义收益率已经显著下降。分析师表示，市场开始质疑美国例外论是否达到巅峰，政策路径的不确定性可能会影响到投资、招聘和经济增长。除了美元走弱和收益率下降之外，市场关注的下一个问题是美国增长预期的重新定价是否会导致风险资产的再评估。
据最新标普采购经理人调查显示，美国服务业已出现两年来的首次萎缩，瑞银分析师认为，实际收益率的下降反映了因高通胀引发的“滞胀”可能性。
发布时间： 2025-02-26 10:42:01
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