数据：
央行资产负债表从45.7万亿元下降至44.1万亿元，累计减少1.6万亿元。
线索：
央行缩表并不意味着货币政策收紧，尤其是在降准等工具实施后，实际上可能是流动性释放。未来可能存在继续缩表的压力，尤其是如果买断式回购不入表。
正文：
在2024年，我国央行的资产负债表规模出现了收缩，总资产从45.7万亿元降至44.1万亿元，降低幅度为1.6万亿元，这也是自2016年以来央行资产规模最大的一次减少。央行缩表主要呈现为两个阶段：一是在1月至4月期间，总资产从45.6万亿元降至42.8万亿元，二是在9月至12月，资产再从45.5万亿元降至44.1万亿元。
当前，我国央行的缩表与货币政策并没有直接关联，央行强调，缩表不必然意味着流动性将变紧。央行的资产负债表受季节性因素影响，加上降准和其他货币政策工具的使用，实际上可能带来流动性释放。例如，央行在2024年实施了两次降准，释放出超过2万亿元的流动性。
分析人士指出，央行缩表的形成一方面是由于降准后银行偿还前期的MLF等债务，另一方面也因为新推出的买断式回购工具被用于替代MLF的资金投放功能，而这部分资金并未反映在央行的资产负债表上。
面对2025年，继续降准的可能性存在，买断式回购的扩张和不入表都会对央行的资产负债表造成影响。部分专家分析，央行降准所带来的流动性提升与央行缩表现象的出现在性质上存在重大差异，表明当前的“缩表”实际上是在货币政策导向背景下实现的流动性优化。
此外，短端利率表现出去年流动性趋松，但今年以来略有回升，流动性的变化需要不断观察，未来走势可能受到经济复苏状况的影响。
发布时间：
2025-02-20 10:10:00
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