数据：
特朗普的一系列关税政策对主要贸易伙伴进行调查，并启动对等关税，对钢铝产品征收25%关税，汽车、半导体和药品另行征收关税。美国一月CPI同比增长3.0%，核心CPI3.3%。特朗普启动“对等关税”计划，最高可在4月2日生效。此举将影响印度、韩国、巴西、越南等国，可能引发贸易关系紧张。
线索：
这一系列政策可能导致投资者对贸易关系产生不安，尤其受到加税影响的行业如汽车和橡胶产品等面临较高风险。与此同时，特朗普的单边主义政策可能削弱全球市场的稳定性，长远来看可能破坏美国在国际贸易体系中的地位。然而，若市场对降息预期明确和通胀走势恢复，则可能为相关资产提供支持。
正文：
特朗普政府持续施行关税政策，上周白宫宣布对所有钢铝产品征收25%关税，并对主要贸易伙伴启动对等关税调查。同时，汽车、半导体和药品也被列入征税名单。尽管市场对此反应冷淡，彭博通讯社称“华尔街交易员”对此不以为然，股市仍然关注盈利表现而实现上涨。
在中东局势稍微稳定的背景下，油价走稳，黄金价格在连续上涨后略显疲软。虽然美元汇率有所回落，但日元表现强劲。在零售数据的影响下，美国一月零售增长经历了两年来的最大跌幅，但这其中受到加州山火和寒冷天气的干扰。
一月CPI再次反弹，超出分析师预期，CPI同比增长3.0%，核心CPI增幅达3.3%。尽管CPI数据超出预期，但其中部分上涨是由于年初包装制品和受禽流感影响的鸡蛋价格飙升53%造成的。此外，二手汽车和飞机零件价格也对整体数字产生了拖累。数据发布后，市场对于联储在九月之前减息的预期推迟至十月。
令人关注的是，市场对未来降息节奏缺乏共识，第二次降息的明确预期甚至推迟至2026年12月。当日，联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，尽管通胀有所回落，但尚未达到满意程度，因此政策利率需保持抑制态势，从而显示出联储对于政策不确定性的高度关注。
特朗普在社交平台上鼓吹应该降低利率以配合关税政策，尽管鲍威尔强调货币政策独立于政治影响，其政策制定仍取决于经济实际数据。未来几个月，传统通胀数据对联储的决策重要性下降，FOMC将关注政策不确定性及其对物价的影响。
特朗普签署了关于“对等关税”计划的备忘录，力求美国与贸易伙伴间的关税相互平衡。此举的背景在于许多国家对美国的不公平待遇，特朗普认为这一政策将实现贸易的公平环境，并引发了对美国最大一次关税行动的期待。关税幅度最大可能在4月2日生效，可能引起全球贸易格局改变。
从关税角度来看，印度、韩国、巴西和越南等国的关税水平应对美国的均明显高于2.2%。特朗普政府可能试图通过强硬的关税手段，促使其他国家降低对美关税。因此，尽管关税只是手段，但不排除对不愿调整的国家，税率会被抬高。
这次所针对的主要贸易伙伴多数是战略盟友，特朗普的单边政策将可能牺牲长远的地缘政治利益，取而代之的是以对抗方式推动商业利益。美国经历了70年的全球化趋势正在逐渐消失，全球贸易面临巨大不确定性。
近期关注的焦点将是慕尼黑安全会议和关于俄乌谈判的进展，同时还需要关注日本的GDP数据、FOMC会议纪要和澳大利亚可能的减息政策。
发布时间：
2025-02-17 18:52:15
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