数据：
国投电力定增方案中，最终发行价格12.72元/股，募集资金70亿元，主要用于孟底沟和卡拉水电项目。孟底沟项目总投资347.22亿元，投资回收期约20.4年，卡拉项目总投资171.21亿元，投资回收期约19.06年。引入社保基金会作为战略投资者，其认购股份将自发行结束后36个月内不得转让。国投电力资产负债率维持在63%左右，预计资金压力将在项目建设期间加大。
线索：
此次国投电力的定增方案将为公司在近年内的资金运作提供支持，但也同时带来投资风险。高资产负债率和投资项目的长期回收周期意味着在经济形势不佳或电价波动时，公司的盈利能力可能受到挑战。此外，社保基金作为战略投资者的入局，可以提升市场信心，但其对公司治理的影响和未来投放的资金是否能够带来相应的回报，还有待观察。
正文：
国投电力近期更新了其定增说明书，明确了最新的发行价格为12.72元/股，这一价格低于“定价基准日前20个交易日均价的80%”以及“公司最近一年末每股净资产值中的更高者”。根据2月7日的收盘价14.25元/股，由此折让约10%。完成定增后，公司总股本将由74.54亿股增至约80.04亿股，控股股东国投集团的持股比例也将从51.32%降至47.79%。这样控股权不会发生变更，而是有助于中小股东的利益。
本次定增募资的70亿元将用于孟底沟和卡拉两个水电项目。孟底沟水电站的总投资为347.22亿元，计划使用募资45亿元，而卡拉水电站总投资171.21亿元，计划使用募资25亿元。这些项目位于雅砻江流域，是国家支持的重点水电基地。定增资金的注入将有利于提升公司持续运营能力及抗风险能力。
按照可行性研究，孟底沟水电站预计年发电量达104.05亿千瓦时，项目投资回收期约20.4年；卡拉水电站年发电量为45.238亿千瓦时，回收期为19.06年，两个项目的资本金内部收益率均为8%。虽然这些数据表明项目的经济效益较为保守，但仍为公司长远发展奠定基础。
在风险方面，国投电力指出了电价波动、季节性水源、补贴政策变化及项目进展不确定性等四大关键风险。为应对这些风险，公司已在技术、管理与财务等方面采取了相应的措施，以确保项目收益的稳定性。
此外，社保基金入股的原因在于国投电力的强大水电资源和市场潜力，作为战略投资者，社保基金的参股将为公司带来长期资本支持。在“十四五”规划中，公司不仅面临激增的投资需求，还需管理高达63%的资产负债率。然而，在经历了2021-2023年固定的高分红后，社保基金的入局也显示了对公司未来红利的看好。
发布时间：
2025-02-12 10:35:00
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