数据：
春节后首周将有超2万亿元逆回购到期，首个交易日（2月5日）公开市场有14135亿元逆回购到期。
线索：
资金面预计将在春节后季节性转松，但仍可能维持紧平衡状态。资金价格的变化幅度有限，且短期内银行负债端紧平衡可能不会得到缓解。存在多种因素可能影响市场，包括春节后逆回购到期数量、非银存款流失以及宏观经济数据表现。投资者需关注市场反应及潜在风险。
正文：
春节前央行加大公开市场投放，以保障跨节流动性，导致资金面处于紧平衡格局。然而，节后将有大量逆回购到期，市场关注资金面走向及央行操作。预计春节后首个交易日（2月5日）将有14135亿元逆回购到期，整体到期金额超过2万亿元。
多家机构预期，节后资金面或将季节性转松，尽管仍然可能保持偏紧的平衡状态。分析认为，资金面放松的理由包括春节后现金回流、财政资金流出，以及人民币汇率短暂企稳。然而，增加的逆回购到期量和非银存款流失可能加剧市场波动。
华西证券的分析认为，节后资金价格转松的可能性较大，但央行仍将保持相对稳健的流动性管理政策，转向更宽松的意图不明显，资金面大概率维持紧张局面。
市场预计春节后短端利率或将下行，基于对当前基本面的观察，许多机构看好资金面会逐渐回归中性，并有可能缓解当前紧张局面。
华福证券表示，春节后资金价格大概率会低于春节前，不同的因素可能导致短端利率出现下行，收益率曲线亦将变陡。
尽管临近春节后，若资金面未如预期转松，可能会扰动市场反应，并导致预期差的情况，短期内资金面仍可能维持平稳的偏紧状态，但整体来看，适度宽松的货币政策仍将是未来趋势。
发布时间：
2025-02-02 07:37:26
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