美国10年期TIPS拍卖收益率创新高

数据：

美国通胀保值债券（TIPS）拍卖收益率创下2009年以来的新高，中标收益率为2.243%。此次拍卖规模为200亿美元。

线索：

分析认为，美国通胀保值债券的收益率上升与经济基本面良好以及对财政前景的担忧有关，同时，美联储减持国债也推高了收益率。与2008年金融危机时的情况不同，目前的市场环境并未导致通胀保护需求的崩溃。此情形可能为投资者提供了投资TIPS的机会，然而仍需警惕收益率波动的风险。

正文：

美国通胀保值债券（TIPS）的拍卖收益率在当地时间周四创下了自2009年以来的新高。此次10年期TIPS的拍卖规模为200亿美元，中标收益率为2.243%，这一水平比纽约时间下午1点投标截止时的指示收益率高出约1个基点。尽管整个美债市场的收益率都在逐渐上升，但这些收益率仍未达到2023年的高峰，而TIPS拍卖的频率为每月一次。

巴克莱资本全球通胀挂钩市场策略主管Michael Pond表示，TIPS收益率的上升反映出“潜在的增长基本面以及市场对长期实际期限溢价的定价，这与对财政前景的担忧有关”。他进一步指出，尽管利率上升，但美国经济依然表现良好。此外，美联储的国债持续减持也为收益率的上升提供了支持。

尽管此次拍卖的中标收益率超出预期，但拍卖的表现较之前时刻有所改善。当天早些时候，美国国债市场的疲软一度将指示收益率推高至约2.26%，这是自2008年以来的所有拍卖中最高的水平。而与去年12月19日的五年期重新开放拍卖相比，此次拍卖的表现也更为突出，后者的中标收益率比指示收益率高出约7个基点，创下历史低迷的结果。

市场对拍卖结果的反应相对平淡，长期美债收益率仅上升了2至4个基点。周五，10年期美债收益率保持基本稳定。

分析显示，当前推动TIPS收益率上升的条件与2008年金融危机时的背景完全不同。在那次危机中，通胀保护需求出现崩塌，导致TIPS表现不佳，而目前的增长预期与TIPS收益率呈高度相关。不少分析认为，实际收益率的上升并非应有的趋势，但当时由于金融危机引发的市场流动性问题，实际收益率却异常增加。

发布时间：

2025-01-24 10:13:45