数据：
央行2024年12月资产负债表显示，宽货币工具放量，但“对其他存款性公司债权”大幅下降，“其他存款性公司存款”反季节性环比转降。国债净买入3千亿，但对政府债权仅增长2千亿，“其他负债”环比减少2千亿元。
线索：
央行的资产负债表变动显现出货币政策的调整，引发了对于存款性金融机构债权的风险认知，以及“其他存款性公司存款”环比降低的反季节性变化。市场可能面临的投资机会包括对国债及宽货币工具的重新评估，而风险则在于可能的货币政策超预期实施以及随之而来的任务调整带来的不确定性。
正文：
央行2024年12月资产负债表中存在多个关键数据需要关注。首先，虽然宽货币工具在此期间放量，“对其他存款性公司债权”却大幅下降，而通常在12月季节性上升的“其他存款性公司存款”却环比转降。此外，尽管央行当月的国债净买入为3千亿，对政府债权的环比增长仅为2千亿，且在负债分项中，“其他负债”环比大幅减少2千亿元。
围绕以上数据，不少问题引发市场讨论。首先是国债买卖和买断式逆回购的加力为何未能推动存款性金融机构的债权上升。值得注意的是，这与货币工具余额的历史走势是相关的。尽管出现了部分不可预见的会计处理，整体来看，货币工具余额的下降与对存款性金融机构债权的减少是相符的。
其次，“其他存款性公司存款”环比的反季节性下降值得探讨。通常，12月的这一项指标会有正向增长，但此次数据则显示了下降趋势，这主要受到现金需求及外汇占款变化的影响。
至于为什么12月央行3千亿元的国债净买入仅促使对政府债权增长不足2千亿，部分原因可能与12月末的国债换券以及会计处理方式相关。
最后，关于“其他负债”环比减少的原因，央行对此未给出明确解释，但可能与回购协议以及外汇准备金的变动相关。过去的利润上缴也可能是造成这一结果的因素之一。
发布时间：
2025-01-22 11:01:40
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