要点：
1. 市场普遍认为MLF年内难以继续下降，但对LPR下行抱有期待。
2. 6月17日，10年期和30年期国债收益率双双下行，长债收益率再次走低。
3. 市场资金面偏松，叠加“资产荒”情绪，利率总体呈现下降趋势，债市回调仍是布局机会。
4. 外部因素制约中国降息，中美利差较大，人民币贬值压力下央行会慎重考虑政策利率调整。
5. 5月社融总量偏低，居民信贷、政府债净融资和企业融资均较去年同期减少。
6. 目前中国央行通过设定偏强的中间价来维持汇率稳定，出口商推迟美元兑回也加剧了人民币贬值压力。
7. 美国数据显示通胀超预期回落，若未来美联储开始降息，中国面临的压力有望减轻。
8. 瑞银预计中国央行可能降准并使用其他工具确保流动性，但年内不会降低MLF利率，LPR利率或下调10~20BP。
9. 受经济数据影响，债市近期变化主要缘于需求短期缺少向上弹性，通胀回升是重要线索。
10. 楼市复苏对经济至关重要，6月上半月商品房销售未见改善，但二手房价格和成交面积有局部改善迹象。
11. 央行多次就特别国债表态，但债市依然维持牛市氛围，继续底部横盘。
12. 国债收益率上有顶、下有底，10年国债收益率合理区间大约在2.25%~2.35%。
利好：
无
利空：
1. 房地产开发：-90（央行偏强的中间价维持汇率稳定，加剧人民币贬值压力，叠加楼市复苏对经济至关重要，商品房销售未见改善）
2. 银行：-85（资金面偏松，利率总体下降，债市回调布局机会，央行慎重考虑调整政策利率）
3. 保险：-80（央行慎重考虑调整政策利率，资金面偏松对保险需求不利）
标签：LPR降息,资产荒,央行降准,通胀趋势
原文发布时间：2024-06-18T09:01:00