要点：
1. 2023年2月20日，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创下LPR形成机制改革以来的最大降幅。
2. 5年期LPR下调将带动个人房贷利率和月供下行。以100万元30年等额本息还款为例，累计30年的月供将能少还5.2万元。
3. 本次LPR调整是非对称调整，1年期LPR继续“按兵不动”，5年期LPR时隔6个月下调。
4. 1年期LPR不变，或许表明对制造业投资和消费的刺激意图相对平稳。
5. 5年期LPR大幅下调25个基点，表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，体现了利率政策参与激活房地产市场、推动房地产市场良性循环的政策意图。
6. 春节之后第一期LPR大幅下降传递出货币政策稳增长、促发展的明确信号，有助于提振市场信心和预期，助力2023年经济实现良好开局。
7. 预计下一阶段，人民银行将继续降低政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR持续下行，进一步降低实体经济融资成本。
利好：
1. 房地产服务（95分）：5年期LPR下调将带动个人房贷利率和月供下行，提振房地产市场信心和预期，降低购房成本，有利于改善房地产市场供需关系，促进房地产市场健康发展。
2. 装修建材（90分）：5年期LPR下调将带动房贷利率下行，促使购房者增加装修需求，刺激家装市场消费，有利于装修建材行业的增长。
3. 工程建设（85分）：5年期LPR下调将降低房地产开发企业融资成本，有利于加快房地产项目建设，促进工程建设行业的快速发展。
利空：
1. 房地产服务（-98）
原因：2023年5年期以上LPR下调25个基点，创下LPR形成机制改革以来的最大降幅，表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，体现了利率政策参与激活房地产市场、推动房地产市场良性循环的政策意图。
2. 房地产开发（-98）
原因：同上。
3. 装修建材（-90）
原因：与房地产产业链密切相关，5年期LPR下调25个基点将拉动房地产成交量上涨，但不会大幅提升装修及建材的需求。
4. 工程机械（-85）
原因：同上。
5. 家电（-80）
原因：5年期LPR下调25个基点，将导致家庭可支配收入增加，但由于提振房产市场作用大于刺激消费，拉动家电需求效果有限。
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